Mesa de estruturação OTC para trading houses e merchants

Plataforma de RFQ, precificação e gestão de mesa OTC: superfície de volatilidade, política de markup, term sheet e apuração de margem por cliente.

Mesa de estruturação OTC com margem apurada, não estimada

Fluxo de RFQ registrado, política de markup e apuração de margem por cliente — sem depender da planilha do estruturador.

A planilha resolve o preço. A margem da mesa continua sendo uma estimativa.

A mesa recebe o pedido de cotação e responde em minutos, como sempre fez. O cálculo funciona, a estrutura é enviada, o cliente aceita ou recusa. O que não fica é o registro de qual era o mid teórico naquele momento e qual markup foi efetivamente aplicado. Meses depois, quando se pergunta qual a margem por cliente ou qual a conversão do trimestre, a resposta precisa ser reconstruída de memória.

O que costuma acontecer

Sem registro estruturado do fluxo de cotações, a mesa não consegue apurar taxa de conversão nem margem realizada por cliente e por produto.

A superfície de volatilidade é montada manualmente e envelhece entre uma cotação e a seguinte.

Cada novo estruturador reproduz a planilha do anterior, o que limita a delegação com governança e faz o risco operacional crescer junto com a equipe.

O que a plataforma cobre

Cotação e registro

Fluxo de RFQ com parâmetros, verificação de preço e envio ao broker. A solicitação do cliente entra como registro rastreável.

Precificação

Superfície de volatilidade, skew e pricer de dealer com markup por faixa, definido em política editável em vez de critério individual.

Estruturação

Vanilla, average price e average strike, fences, acumuladores com e sem barreira e estruturas de custo zero.

Documentação

Term sheet formal com projeção e probabilidade de knock-out, entregue ao cliente e arquivado na mesa.

Gestão da mesa

Funil de cotações, taxa de conversão, volume e margem média por cliente, com verificação de limite antes da operação.

O que passa a ser mensurável

Taxa de conversão por cliente, produto e faixa de notional.

Markup realizado contra o markup teórico da política.

Tempo de resposta a cada solicitação de cotação.

Enquadramento de limites sem exceção manual.

Convivência com a infraestrutura existente

A plataforma é pré e pós-trade. Não roteia ordem para bolsa, não substitui o sistema de registro nem o clearing da casa.

Consome as fontes de preço já contratadas, entre elas Refinitiv, Bloomberg, Datagro e Broadcast.

Captura de operações executadas por SFTP, com perfis segregados entre mesa, middle office e gestão.

A mesma metodologia aplicada à nossa gestão de recursos

2,6 c$/lb

Alpha de hedge

Redução média no preço de hedge frente à trava passiva com futuros.

3,5

Information Ratio

Consistência da geração de alpha ajustada ao tracking error.

1,40

Índice Sharpe

Fundo de commodities UHEDGE, retorno absoluto.

Quem conduz

Rafael Lins dos Anjos, sócio-fundador. Engenheiro Mecatrônico pela Poli-USP, mestre em Economia pelo Insper e em Finanças pela London Business School. Cerca de vinte anos em bancos e merchants globais de commodities, entre eles Santander, Macquarie em Londres, Banco Pine e ED&F Man, onde respondeu pela mesa global de OTC. Profissional CGA e CGE pela ANBIMA.

Sugestão de próximo passo

Uma conversa técnica de quarenta e cinco minutos. Sugerimos que a mesa traga a última estrutura complexa que cotou, para que possamos configurar o ambiente com o subjacente e a volatilidade de vocês antes do encontro. Colocamos à disposição, previamente, a nota técnica de metodologia e a possibilidade de validação paralela, em que a mesa precifica nos dois ambientes por um período acordado e compara os resultados antes de decidir.

Fontes e observações

Track record: resultados da gestão de carteiras administradas de hedge, apurados pela UHEDGE contra benchmark passivo de futuros de açúcar (ICE), em série histórica auditável. O fundo de commodities tem início das operações em novembro de 2024. Memória de cálculo e metodologia disponíveis mediante solicitação.

Rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura. Material informativo, sem caráter de oferta pública, recomendação de investimento ou garantia de resultado. Operações com derivativos envolvem risco de perda. As condições de cada serviço são definidas em contrato.

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