O que é uma mesa OTC de commodities?

É a mesa que cota e fecha derivativos de balcão sob medida — acumuladores, barreiras, asiáticas — fora da bolsa, diretamente com o cliente. A UHEDGE fornece o motor de precificação e o registro de cada cotação.

Como apurar a margem de uma mesa OTC?

Registrando o mid teórico no instante da cotação e comparando com o preço enviado ao cliente. A diferença é o markup efetivo, consolidado por cliente, produto e período.

Preciso trocar minha infraestrutura para usar a plataforma?

Não. A plataforma convive com o ERP, o sistema de risco e a corretora atuais, cobrindo a camada de precificação, RFQ e apuração de margem.

Mesa OTC de commodities: precificação e margem

Mesa OTC com RFQ registrado, superfície de volatilidade, estruturação de derivativos e margem apurada por cliente. Gestão por asset regulada pela CVM.

Mesa OTC de commodities com margem apurada, não estimada

A planilha resolve o preço. A margem da mesa continua sendo uma estimativa.

Mesa OTC de commodities: cada cotação de estruturação de derivativos e de opções sobre commodities fica registrada, com mid teórico, markup e margem por cliente. A mesa recebe o pedido de cotação e responde em minutos, como sempre fez. O cálculo funciona, a estrutura é enviada, o cliente aceita ou recusa. O que não fica é o registro de qual era o mid teórico naquele momento e qual markup foi efetivamente aplicado. Meses depois, quando se pergunta qual a margem por cliente ou qual a conversão do trimestre, a resposta precisa ser reconstruída de memória.

O que costuma acontecer

Sem registro estruturado do fluxo de cotações, a mesa não consegue apurar taxa de conversão nem margem realizada por cliente e por produto.
A superfície de volatilidade é montada manualmente e envelhece entre uma cotação e a seguinte.
Cada novo estruturador reproduz a planilha do anterior, o que limita a delegação com governança e faz o risco operacional crescer junto com a equipe.

O que a plataforma cobre

Cotação e registro: Fluxo de RFQ com parâmetros, verificação de preço e envio ao broker. A solicitação do cliente entra como registro rastreável.
Precificação: Superfície de volatilidade, skew e pricer de dealer com markup por faixa, definido em política editável em vez de critério individual.
Estruturação: Vanilla, average price e average strike, fences, acumuladores com e sem barreira e estruturas de custo zero.
Documentação: Term sheet formal com projeção e probabilidade de knock-out, entregue ao cliente e arquivado na mesa.
Gestão da mesa: Funil de cotações, taxa de conversão, volume e margem média por cliente, com verificação de limite antes da operação.

O que passa a ser mensurável

Taxa de conversão por cliente, produto e faixa de notional.
Markup realizado contra o markup teórico da política.
Tempo de resposta a cada solicitação de cotação.
Enquadramento de limites sem exceção manual.

Convivência com a infraestrutura existente

A plataforma é pré e pós-trade. Não roteia ordem para bolsa, não substitui o sistema de registro nem o clearing da casa.
Consome as fontes de preço já contratadas, entre elas Refinitiv, Bloomberg, Datagro e Broadcast.
Captura de operações executadas por SFTP, com perfis segregados entre mesa, middle office e gestão.

A mesma metodologia aplicada à nossa gestão de recursos

Alpha de hedge: 2,6 c$/lb. Redução média no preço de hedge frente à trava passiva com futuros.
Information Ratio: 3,5. Consistência da geração de alpha ajustada ao tracking error.
Índice Sharpe: 1,40. Fundo de commodities UHEDGE, retorno absoluto.

Sugestão de próximo passo

Uma conversa técnica de quarenta e cinco minutos. Sugerimos que a mesa traga a última estrutura complexa que cotou, para que possamos configurar o ambiente com o subjacente e a volatilidade de vocês antes do encontro. Colocamos à disposição, previamente, a nota técnica de metodologia e a possibilidade de validação paralela, em que a mesa precifica nos dois ambientes por um período acordado e compara os resultados antes de decidir.

Perguntas frequentes

O que é uma mesa OTC de commodities? É a mesa que cota e fecha derivativos de balcão sob medida — acumuladores, barreiras, asiáticas — fora da bolsa, diretamente com o cliente. A UHEDGE fornece o motor de precificação e o registro de cada cotação.
Como apurar a margem de uma mesa OTC? Registrando o mid teórico no instante da cotação e comparando com o preço enviado ao cliente. A diferença é o markup efetivo, consolidado por cliente, produto e período.
Preciso trocar minha infraestrutura para usar a plataforma? Não. A plataforma convive com o ERP, o sistema de risco e a corretora atuais, cobrindo a camada de precificação, RFQ e apuração de margem.

Quem conduz e observações

Quem conduz

Rafael Lins dos Anjos, sócio-fundador. Engenheiro Mecatrônico pela Poli-USP, mestre em Economia pelo Insper e em Finanças pela London Business School. Cerca de vinte anos em bancos e merchants globais de commodities, entre eles Santander, Macquarie em Londres, Banco Pine e ED&F Man, onde respondeu pela mesa global de OTC. Profissional CGA e CGE pela ANBIMA.

Fontes e observações

Track record: resultados da gestão de carteiras administradas de hedge, apurados pela UHEDGE contra benchmark passivo de futuros de açúcar (ICE), em série histórica auditável. O fundo de commodities tem início das operações em novembro de 2024. Memória de cálculo e metodologia disponíveis mediante solicitação.

Rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura. Material informativo, sem caráter de oferta pública, recomendação de investimento ou garantia de resultado. Operações com derivativos envolvem risco de perda. As condições de cada serviço são definidas em contrato.

Perfis relacionados

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